保监会全面践行“保险姓保、监管姓监”监管思路

2017年，在十九大深化金融改革、强化金融监管的背景下，保监会全面践行“保险姓保、监管姓监”监管思路，出台“1+4”系列文件加强监管，提出偿二代二期工程建设方案，进一步贯彻落实国家对于保险服务实体经济的决策部署，促进保险业稳定健康发展。2017年，我国财险公司境内新发债务融资放缓，行业整体信用级别较高且保持稳定。2018年，在政策监管持续趋严和市场利率上升背景下，预计我国财险行业将继续调结构、强风控，行业信用风险总体维持在较低水平。

2017年，我国财险公司境内新发债务融资放缓，行业整体信用级别较高且保持稳定

强监管环境持续，促使保险回归实体经济，有利于财险市场健康平稳发展

车险二次费改实施，短期车险保费承压，市场集中度或将进一步提高，成本端结构有望得到调整，促进行业整体健康发展

财险市场规模稳健增长，保费增速有所回升，市场集中度稳中有增，偿付能力总体充足

非车险业务加速发展，财险业务结构有所改善，二次费改有望促进财险行业成本端结构优化

保险资金投资规模持续扩大，另类投资占比持续增加，投资收益同比回升

行业展望

稳定

一、 财产保险行业2017年信用风险回顾

2017年，我国财险公司境内新发债务融资放缓，行业整体信用级别较高且保持稳定

从财险公司发债情况来看，2014~2016年，我国财险公司发债数量总体保持在3~4只，新增发债规模分别为133.00亿元、116.00亿元和245.00亿元。2017年，由于保险业务特性及监管对保险公司债务融资上限的严格控制，加之利率持续上行，保险公司的债务融资需求相对不大，仅发行1只债券，系平安财险于2017年12月29日发行的35.00亿元10年期可赎回资本补充债券。发行批复方面，2017年，我国仅2家财险公司获得债券发行批复，除平安财险2017年已发行的债券外，太保财险于2017年9月获得保监会批复可在全国银行间债券市场公开发行10年期、发行规模不超过100.00亿元的可赎回资本补充债券，截至年末尚未发行。

截至2017年末，我国财险公司存续债券共17只，包含10只次级定期债券和7只资本补充债券，除1只次级定期债券期限为15年期外，其余16只债券的期限均为10年期。从债券到期期限分布来看，2023年~2026年将是债券到期的高峰期，到期规模分别为160.00亿元、133.00亿元、116.00亿元和245.00亿元，占存续债券总规模的比重分别为19.90%、16.54%、14.43%和30.47%。

从存续债券的主体级别来看，截至2017年末，我国财险行业存续债券涉及的主体有9家，其中主体信用级别为AAA的有5家，AA+的有2家，AA的有1家，AA-的有1家，发债主体信用品质整体较好。

从2017年的评级变动来看[1]，财险发债主体信用均无评级调整情况，但存在1例债项评级调整情况。平安财险因2016年保费收入规模上升、产品结构优化，其发行的资本补充债券“15平安财险”债项级别由“AA+”被上调至“AAA”。

总体看，2017年以来，我国财险行业发债企业整体信用状况较好，且保持稳定。

强监管环境持续，促使保险回归实体经济，有利于财险市场健康平稳发展

2017年以来，全国金融工作会议召开，国务院金融稳定发展委员会设立，有利于加强监管协调以及防控系统性金融风险，同时党的十九大指出要深化金融体制改革、健全金融监管体系、增强金融服务实体经济能力，金融监管趋严的态势持续。行业政策方面，保监会持续从严监管，出台了“1+4”系列文件[2]，将“保险姓保，监管姓监”作为当前监管工作的总体思路，提出偿二代二期工程建设方案，并出台了多项监管措施，规范财险产品开发，落实保险销售行为监管，强化保险公司自身合规管理，设置“负面清单”规范信用保证保险开展，监管短板得到较好补充，风控合规管理加强;引导行业践行“保险姓保”同时，规范保险公司股票投资行为，对高风险投资业务的监管趋严，促进险资回归实体经济，使保险落实和服务于国家战略，支持实体经济发展;2018年1~2月，保监会发布《保险资金运用管理办法》，随后保险公司资产负债管理评估开始试运行，有利于保险公司规范资金运用和加强资产负债管理，对行业呈正面影响。